NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto es obtenido de una carta trimestral del fondo BrightGate Focus.
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Hace exactamente un año detallaba una de las aportaciones más importantes de las finanzas conductuales, la teoría prospectiva de Kahneman y Tversky presentada por primera vez en 1979, y cómo dicha teoría tiene diversas aplicaciones importantes en el mundo de la gestión de activos.1
A modo de recordatorio, la teoría prospectiva se cimenta en tres proposiciones complementarias. La primera, que la gente no valora las cosas en términos absolutos, sino en términos relativos, partiendo de un punto de referencia a partir del cual se establecen las “ganancias”, si el cambio es positivo respecto a dicho punto de referencia, o “pérdidas”, si el cambio es negativo. La segunda, que una unidad de ganancias vale menos en nuestra mente que una unidad de pérdidas – las pérdidas las sentimos más intensamente que las ganancias, lo que se conoce como “aversión a la pérdida”. Y, finalmente, que en el rango de las ganancias nos volvemos conservadores (o “aversos al riesgo”), mientras que si vamos perdiendo nos volvemos agresivos (“amantes del riesgo”), ya que sentimos la necesidad de recuperar lo perdido.
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About The Author: Javier López Bernardo
Javier López Bernardo is currently Portfolio Manager (equities and high yield) at BrightGate Capital SGIIC, an independent asset management boutique company based in Madrid, Spain.
He holds a Bachelor in Business Administration (major in finance) by the Universidad Complutense de Madrid, a Master in Corporate Finance and Investment Banking by the IEB and a Master in Economics by Kingston University, where he also earned a Ph.D. in Economics. His academic research on equity markets and growth theory has been published in leading international journals.
Additionally, he has been a full-scholarship holder for two years by the Ramón Areces Foundation and he is a CFA charterholder. He is a lecturer for the CFA program and he also regularly delivers lectures in commodities and value investing.
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