NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta trimestral del fondo Gestión Boutique VII Azagala FI.
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Nekkar
Como ya muchos sabéis es una empresa que llevamos en cartera desde octubre de 2019, Es un buen ejemplo de compañía de nicho (líder en instalación de elevadores para barcos con una cuota del 75% con su marca registrada syncrolift procedente de Rolls-Royce) cuyo reducido tamaño (800M Nok, al cambio son unos 80M Euros) e iliquidez hace que cotice muy barata. Además este año hará unos 100M Nok de beneficio, todo ello con un balance sin deuda y con caja para acometer nuevos proyectos (digitalización, energías renovables y pesca sostenible).
En lo que llevamos de 2021, Nekkar [FRA: 0TT] ha presentado unas ventas de 215M Nok: un +106% superior a las ventas de 2019 y un +65% respecto al mismo periodo de 2020. He querido reflejar también los datos de 2019 para intentar no tener en cuenta cualquier distorsión provocada por el covid.
Su cotización ha caído un -20% desde abril de 2021 pese a aumentar sus ventas y beneficios de manera extraordinaria. La única explicación posible a la caída en su cotización reside en que Nekkar no ha anunciado todavía ningún nuevo contrato y, pese a que tiene una cartera de pedidos que garantiza su trabajo hasta bien entrado 2024, el mercado lo está penalizando.
A esta compañía no la siguen analistas profesionales, ni es posible encontrar ningún research institucional que valore sus activos ni mucho menos que haga seguimiento de su actividad (o al menos yo no lo he encontrado). Por tanto, nadie que no haya dedicado tiempo a estudiar la compañía puede saber que Nekkar está pendiente de la adjudicación de 3 grandes contratos (Darwin, Brisbane y Henderson). Solo ganar uno de esos contratos supone un 30/40% del tamaño actual de Nekkar y, en nuestra opinión, las posibilidades de tener éxito en el proyecto de Darwin son superiores al 50%.
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About The Author: Daniel Tello
Daniel Tello es fundador y Director de Inversiones de Azagala Capital , que es la sociedad que asesora el fondo ESFERA II AZAGALA.
Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas, Master en Finanzas y
Master en Value Investing y Teoría del Ciclo.
Cuenta con más de 20 años de experiencia en Mercados Financieros y en su trayectoria profesional destaca su paso por Abn Amro Bank y la antigua Confederación Española de Cajas de Ahorros, hoy Cecabank.
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