NOTA DEL EDITOR: La siguiente idea de inversión es obtenida de una carta trimestral de los fondos de Bestinver.
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JET amplió capital un 30% durante el tercer trimestre de 2020 para comprar Grubhub, compañía del sector food delivery que opera en EE.UU., principalmente en Nueva York, Chicago y Boston. Grubhub estaba perdiendo cuota de mercado de manera muy visible frente a Doordash (también en cartera y de la que hablamos en detalle en nuestra carta anterior).
Seguimos pensando que la adquisición de Grubhub fue una mala decisión. Su pérdida de competitividad y cuota de mercado frente a Doordash persiste, sin embargo, creemos que el precio de la acción ya refleja esta destrucción de valor. Hemos vuelto a invertir en JET por debajo de €70/acción después de haberla vendido por encima de €105/acción. Consideramos que el mercado no está asignando ningún valor a Grubhub, a pesar de que sería un activo muy interesante en una potencial consolidación del mercado americano. Con este valor estratégico de EE.UU. en mente y a un precio muy por debajo del que pensamos que es su valor intrínseco, Bestinver ha vuelto a construir una posición significativa en la compañía.
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