M3: empresa japonesa de tecnología médica con mucha caja

NOTA DEL EDITOR: Alejandro Garza Salazar, CEO y portfolio manager de Aztlan Equity Management, presenta su tesis de inversión sobre M3, en Best Ideas en Español 2020.

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Resumen

M3 Inc. [TYO: 2413] es una empresa japonesa listada en la bolsa de valores de Tokio enfocada en el sector de tecnología médica y de aplicaciones avanzadas en la industria del cuidado de la salud.

Sus operaciones principales están en Japón y desde hace años se encuentra en un proceso de expansión en otras geografías del mundo desarrollado como Europa y Norte América, y en mercados emergentes, principalmente en China.

M3 tiene 4 macro – segmentos de negocios principales. Estos mismos 4 segmentos se replican de forma similar pero ajustada a las particularidades de los mercados externos Norte América, Europa y China/Emergentes, adaptando a las condiciones y necesidades de cada región.

La empresa es rentable y genera ventas, ingresos operativos en cada segmento y cada geografía y genera flujo libre de efectivo a nivel consolidado de manera consistente cada trimestre por los últimos años y a la fecha.

M3 presenta valuaciones retadoras, difíciles de racionalizar. Sin embargo, al contrastar la capacidad demostrada de monetización en los mercados domésticos (Japón) vs las oportunidades de A) replicar misma trayectoria en los mercados externos y B) expandir su generación de utilidades y flujo en sub segmentos adyacentes y que están en etapas tempranas de desarrollo (por ejemplo inteligencia artificial aplicada en proceso de desarrollo de medicamentos o la explotación de redes sociales como Line para desarrollar plataforma B2C médico-pacientes y telemedicina) vemos que hay un gran potencial de creación de valor económico aun por realizar.

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Acerca del conferencista

Alejandro Garza Salazar es CEO y portfolio manager de Aztlan Equity Management y socio de Canales Legal + Finanzas (México). Anteriormente, fue portfolio manager y director de equity research en Ashmore Equities Investment Management (EE. UU.). También fue Vicepresidente de planeación estratégica y finanzas en Vitro; y banquero de inversión en Violy, Byorum &  Partners. Alejandro tiene una licenciatura en ingeniería química por el ITESM y un MBA por la EGADE Business School.

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