Oportunidad de inversión en la industria funeraria: Service Corporation International

NOTA DEL EDITOR: Pedro Zuloaga, inversor privado y presidente de Zumacon LLC, presenta Service Corporation International, en Best Ideas en Español 2023.

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Resumen

Pedro Zuloaga presentó dos marcos de inversión interrelacionados, baja entropía y salud, para oportunidades alfa. El marco de baja entropía toma prestado de la física y la biología, presentando el océano Ártico y el tiburón de Groenlandia como ejemplos de ecosistemas y especies que cambian muy lentamente y tienen una salud extraordinariamente larga.

Aplicada a la inversión, la baja entropía es una característica de industrias que no son discrecionales, que cambian lentamente con ecosistemas industriales estables y sólidos; y de empresas que gestionan sus asuntos conservando la energía institucional, con una cultura de excelencia operativa, asignación sólida de capital, incentivos alineados, y operar a largo plazo, entre otras características.

Las oportunidades alfa aparecen cuando los precios de las acciones tienden a fluctuar más que la economía empresarial subyacente de las industrias y empresas de baja entropía. La industria funeraria (deathcare) y Service Corporation International (NYSE: SCI) se presentan como ejemplos de oportunidades alfa disponibles al aplicar el marco de baja entropía.

El marco de salud también se presenta cuando Pedro propone que debemos realizar un “examen físico” para todas las compañías de nuestra cartera, mientras medimos los signos vitales de la empresa y vemos cómo le está yendo desde una perspectiva de salud y estado físico. Este marco se basa en el trabajo del Prof. Damodaran sobre el ciclo de vida de la empresa, buscando comprender, basándose en varios KPI, la vida funcional de la compañía en contraposición a las expectativas del mercado implícitas en el precio de mercado de las acciones.

Pedro propone que existe una oportunidad para alfa cuando la vida funcional de la empresa difiere del precio de mercado.

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Acerca del conferencista

Pedro Zuloaga es un inversionista privado y presidente de Zumacon LLC, una empresa consultora dedicada a consultoría de gestión, valoración y programas de capacitación de empleados. Zumacon, conjuntamente con CAMTIC, se encuentran desarrollando un Programa Integrado de Fomento, Desarrollo y Capital de la Industria ITC en Centroamérica, incluyendo operación de un “shark tank” para la industria ITC en Costa Rica.

Antes de fundar Zumacon, Pedro sirvió durante 30 años en AECOM (URS/Dames & Moore), una empresa multinacional de consultoría de ingeniería y construcción, incluyendo sirviendo como gerente para América Latina (para AECOM y URS). Pedro tiene una licenciatura en ingeniería civil y una maestría en ingeniería de la Universidad de Florida. Pedro tiene un certificado de valoración de New York University y completó capacitación en liderazgo en UCLA.

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