NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto es obtenido de una carta trimestral del fondo Icaria Dinámico
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Todos los años tenemos narrativas en el mercado, motivos por los que preocuparnos: las elecciones americanas, Brexit, pandemia, China, guerra comercial… Este año la narrativa es la inflación. Existen dos posturas principalmente; la primera de ellas entre la que se encuentra la mayoría de empresarios con los que hemos hablado y los bancos centrales, comenta que la inflación es transitoria, está generada por cuellos de botella debido a la reactivación repentina de la economía. Por el otro lado tenemos la narrativa de que la inflación viene para quedarse, es más, comentan que irá a más.
¿Qué creemos nosotros?
No opinamos al respecto. Nos encanta la macroeconomía, sin duda es algo apasionante. El problema es que en variables como la inflación inciden infinidad de variables, entre las cuales se encuentran las pautas y el comportamiento humano.
¿Se te ocurre algo más impredecible que el comportamiento humano?
A mí personalmente no, por lo que me parece realmente imposible adivinar si la inflación es estructural o temporal.
¿Cuál es la solución entonces?
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Icaria capital está gestionado por Carlos Santiso con el soporte de 3 analistas que engloban el área de análisis empresarial y el área cuantitativa.
En Icaria Capital son importantes ambos puntos. Por un lado el análisis empresarial es el pilar base del fondo, analizamos compañías de calidad; con activos únicos, posición de monopolio u oligopolio o fuertes ventajas competitivas.
Exigimos siempre viento de cola y poder contestar con rotundidad a la siguiente pregunta. ¿La empresa analizada seguirá existiendo con una posición competitiva fuerte a 10 años vista?
Si el precio no es atractivo en el momento actual, nos comprometemos por medio de opciones a comprar la compañía a un precio que tenga el margen de seguridad mínimo que exigimos a toda inversión.
Respecto a la gestión del riesgo se realiza por medio de opciones en tiempo real con el propósito de tener una beta menor a la del mercado en todo momento.
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