NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta trimestral de Azvalor Asset Management.
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Cartera internacional
El cuarto trimestre nos dio la oportunidad de entrar en varias empresas nuevas que llevábamos tiempo analizando. Comentamos algunas de ellas a continuación.
Total es una de las petroleras integradas con mejor trayectoria en asignación de capital, y compramos por debajo de per 10x y a un 8% de rentabilidad por dividendo.
Kinepolis es la cadena de cines cotizada mejor gestionada del mundo a nivel operativo (medido por ingresos/visitante y costes/visitante) gracias a una cultura que involucra a todos los empleados con un sistema de incentivos único. El parón del COVID nos ha permitido volver a invertir 8 años después pagando menos de 8x el beneficio normalizado.
British American Tobacco (BAT) tiene un negocio bueno (alto ROCE) con barreras de entrada difíciles de copiar y hemos invertido a 7x beneficios.
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About The Author: Alvaro Guzman
Álvaro Guzmán de Lázaro es Director de Inversiones y socio fundador de azValor Asset Management, una boutique de gestión de activos fundada en Octubre de 2015.
Antes de fundar Azvalor Asset Management Álvaro fue durante 12 años gestor de Bestinver Asset Management junto a Francisco García Paramés (CIO) y su actual socio Fernando Bernad.
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