NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.

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Estas pasadas navidades Papá Noel, que me conoce muy bien, me obsequió con un libro fascinante titulado “Making Sense of Chaos” (algo así como “Desentrañando el caos”).1 La obra está escrita por J. Doyne Farmer, uno de los mayores expertos en sistemas complejos. Pues bien, me gustaría hacer hincapié en dos ideas muy importantes del libro de Farmer que se relacionan con lo comentado hasta ahora. Por un lado, Farmer rescata en uno de sus capítulos un estudio realizado hace décadas, entre otros, por el ex secretario del Tesoro americano Lawrence Summers (como anécdota, Summers era sobrino de los fallecidos premios Nobel de Economía Paul Samuelson y Kenneth Arrow).2 Este trabajo se publicó en 1988, tras el gran crash del famoso Lunes Negro que vivieron los mercados en 1987 —ya que dicha debacle no parecía responder a ningún factor externo que la justificara—, con la intención de probar si los grandes movimientos bursátiles se producen como consecuencia de noticias que los amparen. ¿La conclusión? Al contrario de lo que uno podía esperar, la mayoría de las grandes oscilaciones NO respondían a ninguna información conocida que explicara ese comportamiento.

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