NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Ya hemos expuesto anteriormente las dudas que nos genera la sostenibilidad de un mercado aupado por un escaso número de compañías. Como siempre recalcamos, no dudamos de las bondades de las grandes empresas tecnológicas americanas. Sin embargo, bajo algunas métricas, la concentración actual de valor bursátil en tan pocas entidades no se producía desde la Gran Depresión de hace ya casi 100 años.1 Como recordatorio, las 10 mayores compañías por capitalización bursátil suponen hoy alrededor del 40% de todo el valor del S&P 500 americano. No sólo eso, tras años de excelente comportamiento, las empresas americanas hoy suponen el 75% de todo el valor del MSCI World, el índice más representativo del mercado global, superando el histórico 70% que alcanzaron en la burbuja de las Nifty Fifty (las 50 fabulosas) de los años 70.2 Para el que no lo sepa, las Nifty Fifty eran las consideradas 50 compañías de mayor calidad y de crecimiento más estable en aquel momento, entra las que se encontraban Coca-Cola, Walt Disney, Procter & Gamble, McDonald’s o American Express. Como aviso para navegantes, Coca-Cola llegó a caer más de un 50% cuando pinchó aquella burbuja. Como contrapunto a esto, las compañías europeas suponen hoy un insignificante 16% del valor del MSCI World. Se trata, posiblemente, del mínimo histórico.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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