NOTA DEL EDITOR: Este texto es un extracto de una carta semestral a los inversores de Numantia Patrimonio Global.

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En Numantia no creemos que la gestión indexada esté distorsionando los mecanismos de descubrimiento de precios del mercado, ni que alimente los precios de las empresas grandes a costa de las pequeñas. Es una narrativa atractiva y tentadora para un gestor de fondos, pero incorrecta. Hoy en día, la llamada gestión indexada supone un volumen de operaciones muy pequeño respecto del total, y consiguen con éxito aprovecharse del conocimiento generado por los gestores activos. Son gorrones eficaces, y de hecho su existencia permite una mayor actividad de vendedores en corto y un mercado más equilibrado. En realidad, un grupo muy pequeño de gestores activos inteligentes en competencia valdría para mantener un proceso de descubrimiento de precios en subasta bilateral que podría aprovechar el resto del mercado.

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