NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto es obtenido de una carta trimestral de los fondos de Bestinver.
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Una buena compañía no tiene por qué ser una buena inversión. Habrán oído muchas veces decir eso de que hay que diferenciar las empresas, que pueden ser estupendas, de sus acciones, que pueden no serlo tanto. ¿El motivo? La valoración.
Una compañía se considera extraordinaria si tiene un negocio en el que es capaz de reinvertir grandes cantidades de capital de manera rentable durante un largo periodo de tiempo. La mezcla de reinversión, rentabilidad y tiempo es la que hace que sus beneficios puedan crecer de manera compuesta. Sin embargo, estos no siempre se transforman en una mayor riqueza para sus accionistas. Si su valoración es demasiado alta, puede canibalizar todo el valor que genere la compañía por muy buena que sea.
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