NOTA DEL EDITOR: Este texto es extraído de una carta de EQUAM Global Value Fund.
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Ante la significativa infravaloración a la que están cotizando las compañías europeas de capitalización pequeña y mediana en Europa, muchas de ellas están tomando acciones para realizar parte del valor y que este empiece a ser reflejado en su cotización. Así ha sido el caso durante los últimos meses en varias de las compañías que mantenemos en cartera.
Dalata
En el caso de Dalata, empresa hotelera líder en Irlanda en el segmento premium y con presencia en Reino Unido y recientemente en Europa continental, la compañía había anunciado en el mes de marzo que había contratado al banco de inversión Rothschild de cara a realizar una revisión estratégica (que podría incluir una venta total de la compañía) de cara a buscar vías para aflorar el valor real de su negocio que el mercado no estaba reconociendo.
De hecho, aunque la compañía había recuperado con creces la rentabilidad y generación de caja de antes de la pandemia, la cotización no había reaccionado al buen comportamiento del negocio.
En el mes de junio las compañías inmobiliarias nórdicas Pandox y Eindomsspar anunciaron su intención de lanzar una oferta por la compañía a €6,05 por acción, oferta que fue mejorada posteriormente a €6,3. Esta oferta realizada fuera del proceso de revisión estratégica de la compañía ha sido rechazada por el órgano de administración de la compañía y seguimos pendientes de la resolución final del proceso, donde a pesar de que la cotización ha experimentado una significativa revalorización, vemos margen de mejora adicional.
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About The Author: EQUAM Capital
Dirigido por Alejandro Muñoz y José Antonio Larraz, Equam Capital se dedica en exclusiva al análisis y selección de inversiones para el fondo Equam Global Value, FCP. Siguiendo criterios puramente empresariales, Equam busca negocios estables y con estructura financiera conservadora y realiza una valoración independiente de los mismos para invertir sólo cuando la cotización es muy inferior a su valor intrínseco.
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