NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta anual de Salmón Mundi Capital.
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La estructura de la cartera se ha mantenido relativamente estable y, por tanto, mantiene un posicionamiento defensivo. A cierre de año las posiciones largas representaban el 62% de la cartera y las posiciones cortas el 38%. La distribución de las posiciones largas por sectores era la siguiente: oro, plata y mineras de oro (18%), TMT (18%), petróleo (17%) y otros sectores (9%). Por otro lado, se mantienen posiciones cortas sobre índices internacionales de renta variable con el objetivo de proteger la cartera. La distribución de las posiciones cortas es la siguiente: EEUU (16%), Australia (8%), Canadá (7%) y otros (7%). La liquidez y bonos corporativos a corto plazo representan el 38% de la cartera.
Inversión en Oro
El oro tuvo un año excelente y llegó a tocar máximos históricos en el mes de octubre ($2.790/onza). La inestabilidad geopolítica, las bajadas de tipos de interés y las compras de los bancos centrales fueron los principales catalizadores. Las perspectivas siguen siendo positivas ya que vivimos en un contexto de incertidumbre, de déficits públicos estructurales muy elevados, los estímulos económicos a nivel global continúan y, los bancos centrales siguen comprando oro (en los dos últimos meses del año el banco central de China volvió a incrementar sus reservas de oro, después de haber parado las compras durante seis meses consecutivos). La plata cerró también un ejercicio extraordinario y, los próximos años podrían seguir siendo positivos para este metal ya que, la oferta no está siendo capaz de abastecer la demanda, siendo 2024 el cuarto año consecutivo de déficit estructural en el mercado.
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About The Author: Salmón Mundi Capital
Gestionado por Guillermo Nieto y Marta Escribano, Salmón Mundi Capital es una SICAV española con una filosofía de inversión basada en el value investing y la teoría económica austriaca.
Normalmente invierten en distintos países y activos; con posiciones cortas, con interés en activos, sectores o países que no están de moda. Su horizonte temporal a la hora de invertir es de largo plazo.
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