NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Charlie Munger, socio desde hace décadas de Warren Buffett, es posiblemente uno de los inversores más completos de la historia y, por eso, un modelo para tener en cuenta a la hora de mejorar nuestras capacidades de análisis y de decisión. En concreto, Munger se ha caracterizado siempre por utilizar una aproximación multidisciplinar a la hora de afrontar cualquier problema que se le presente, incluyendo el proceso de inversión. Para ello, se ha apoyado en los pilares de las disciplinas académicas más importantes. Este aspecto es muy relevante, ya que, si enfocamos todos nuestros esfuerzos a dominar una única disciplina, nuestra mente tratará de torturar la realidad para que encaje en nuestro limitado modelo de conocimiento.
Pero ¿qué disciplinas son las más esenciales? Aunque el conocimiento es ilimitado y es cierto que toda ayuda es bienvenida, sí que es verdad que algunas de ellas pueden sernos de más utilidad a la hora de analizar las compañías, las industrias en las que operan o el funcionamiento de las economías y de los mercados. En concreto, en Horos nos apoyamos, especialmente y sin ser exhaustivos, en la economía (por ejemplo, la Teoría Austríaca del Ciclo Económico y la Teoría de la Liquidez como marcos teóricos para comprender la formación de los ciclos), la psicología conductual (sesgos y heurísticas y su impacto en el comportamiento de los inversores), la filosofía (el estoicismo y su relación con el value investing), matemáticas (concepto de convexidad y su aplicación talebiana para mejorar el binomio rentabilidad-riesgo de nuestras carteras), estadística (el Criterio de Kelly para concentrar, a igualdad de potencial, en aquellas inversiones en las que tenemos mayor convicción) o la biología evolutiva (sistemas adaptativos complejos como modelo para entender el funcionamiento de los mercados).
En anteriores ocasiones, hemos hablado de algunos de estos modelos mentales y cómo los aplicamos. Por ejemplo, el concepto de la convexidad nos llevó a invertir en el uranio a través de los vehículos que lo compran y almacenan, en lugar de adquiriendo acciones de los principales productores de esta materia prima (leer aquí). También nos ha escuchado hablar de la importancia de la psicología conductual a la hora de mejorar nuestro proceso de inversión (ver aquí). Hoy, me gustaría centrarme en los sistemas adaptativos complejos, ya que ayudan a explicar parte de lo que está sucediendo los últimos tiempos en los mercados.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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