NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta trimestral a los inversores de Magallanes Value Investors.
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Las economías mundiales todavía se enfrentan a cuellos de botella en la cadena de suministro, ya que la oferta no logra satisfacer el aumento en la demanda de ciertos bienes que ha tenido lugar a medida que las economías reabrían durante 2021.
El alza en los precios de la energía y otras materias primas, la subida de los costes laborales y los problemas en la cadena de suministro se suman a las presiones en costes tan características de los últimos trimestres. En consecuencia, la inflación ha aumentado considerablemente en esta fase de recuperación.
Mención especial merece el fuerte incremento del precio de la energía en medio de la Transición Energética promovida por la Comisión Europea, con la firme intención de llegar a la neutralidad climática, en forma de emisiones cero, en 2050. Europa nunca ha pagado tanto por la electricidad como en 2021. La escasez temporal de gas natural, la menor velocidad del viento, la intermitencia natural de la energía fotovoltaica, así como las paradas de centrales nucleares fueron las razones clave del encarecimiento de los precios de la energía. Según EEX (European Energy Exchange), los precios de la energía alemana para el próximo año están actualmente por encima de los 200€ por MWh después de tocar máximos por encima de los 400€ recientemente. Hace solo un año estos precios estaban en niveles de 50€.
A tenor de lo anterior, una descarbonización demasiado rápida, radical y desequilibrada en los factores de generación de energía está teniendo consecuencias claramente inflacionistas.
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