NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Decisiones operativas
Aunque pueda resultar menos vistoso desde fuera, no cabe duda de que la primera misión del buen gestor de capital de una empresa es proteger o, incluso mejorar, la rentabilidad y la sostenibilidad del negocio que dirige. En general, obviando la estructura de capital de una compañía, toda medida que contribuya a incrementar (insisto) de manera sostenible la generación de caja operativa de un negocio estaría destinada a cumplir con esta misión. Nuevamente, se vuelve a abrir un mundo enorme de posibilidades. Por un lado, estas medidas pueden estar enfocadas a elevar los ingresos. Para ello, la compañía puede tratar de incrementar el volumen de producto vendido, el precio de este o una combinación de ambos. Según el contexto del momento o la naturaleza del negocio, tendrá sentido optar por una u otra de estas alternativas (por ejemplo, no es sencillo subir precios en un entorno recesivo en el que hay una caída generalizada de precios en la economía). Por otro lado, sin ser óbice de lo anterior, las medidas pueden concentrarse más en reducir los costes de operar la empresa. Al final, se trata de incrementar la eficiencia de los procesos productivos sin que se resientan las ventas o la sostenibilidad del negocio.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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