NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta trimestral a los inversores de Magallanes Value Investors.

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La pandemia causada por el virus del Covid-19 ha sido sin duda el foco de atención alrededor del cual ha girado la actualidad sanitaria, política y económica de la primera mitad del año.

Los efectos negativos económicos de las medidas de confinamiento tomadas por los gobiernos están teniendo un impacto de una magnitud sin precedentes para la práctica totalidad de países. El FMI estima para 2020 una caída del PIB mundial del -4,9% y del -12,8% para el caso de España, sin duda una de las economías desarrolladas más afectadas.

El rebote en las bolsas durante el segundo trimestre ha sido uno de los más fuertes en términos históricos. Por su parte, el diferencial entre distintos sectores y estilos de inversión se ha seguido ampliando hasta nuevos máximos. Concretamente, las empresas tecnológicas, de crecimiento, momentum o de calidad se han comportado mucho mejor que el resto de valores ligados al ciclo económico, generalmente dentro de la categoría valor, como, por ejemplo, bienes de equipo, industriales, químicas o energéticas, entre otras.

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