NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Como muchos de los lectores de nuestras cartas trimestrales habrán notado, este ha sido un tema tratado, bajo distintos prismas, a lo largo del último año, por lo que no vamos a ahondar en ideas ya comentadas. Sencillamente, me limitaré a recordar que el boom de la inteligencia artificial ha despertado un enorme interés de la comunidad inversora en las grandes compañías tecnológicas americanas; que los mercados son sistemas adaptativos complejos y la falta de heterogeneidad latente en los índices americanos puede estar convirtiendo estos mercados en más frágiles y susceptibles de sufrir una importante reversión en su comportamiento; y, por último, que el auge de la gestión indexada podría estar teniendo un relevante impacto en esta dinámica. Sin embargo, sí que me gustaría hacer hincapié en los peligros de presuponer unas expectativas demasiado elevadas en la futura evolución de las compañías o, dicho de otra manera, por qué invertir con un menor margen de seguridad puede resultarnos fatal como inversores. Para ello, voy a presentar tres ejemplos históricos que muestran lo que acontece tras una divergencia de comportamiento de mercado sostenida en el tiempo, entre distintas temáticas de inversión, o cuando un sector o perfil de compañía cotiza con una valoración que deja un insignificante margen para la decepción en la evolución futura de su negocio.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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