NOTA DEL EDITOR: Este texto es un extracto de una carta trimestral de Japan Deep Value Fund.

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Tras el pico alcanzado en la bolsa japonesa el 30 de diciembre de 1989, en la conocida burbuja inmobiliaria y bursátil de los años 80, sus acciones sufrieron dos decenios de mercado bajista. Esta tendencia cambió en torno al año 2012, cuando los márgenes empresariales y la generación de beneficios empezaron a recuperarse con fuerza, convirtiendo a las empresas japonesas en las más saneadas financieramente en la actualidad a nivel global. En este último decenio, la mayoría de las compañías que sobrevivieron a una larga crisis deflacionaria empezaron a obtener un crecimiento de ventas superior al crecimiento del PIB, generando un gran apalancamiento operativo que ha llevado a los márgenes empresariales de todo el país a niveles del doble del pico máximo alcanzado a finales de los años 80. Este aspecto es el que más sorprende a los analistas e inversores internacionales que esperan un crecimiento de las ventas y beneficios empresariales más acorde al PIB japonés.

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