NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta de Trea European Equities.

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Este año ha sido como una maratón, 42 km y 195 metros repartidos en 12 meses. Una carrera en la que hemos tenido que afrontar y gestionar cada kilómetro, porque cada uno era distinto al anterior. Un año histórico que, igual que la maratón, no puedes bajar la guardia hasta que cruzas la meta.

Kilómetro 1 de enero

Empezamos con los nervios y alegría que tiene uno al cruzar la salida. En ese momento teníamos una cartera con un 35% en negocios con crecimientos estables (entre ellas 18% en salud y 7% en consumo básico), un 55% por empresas de corte cíclico (entre ellas un 7% en extracción de crudo, 7% en automoción o un 5% en tiendas electrónica), y un 7% en situaciones especiales (5% en satélites).

Kilómetro 15 de enero

A escasos metros de iniciar, la sombra del coronavirus apareció. Castigando así nuestra parte más cíclica. Empezaba lo que sería un año histórico. Dato histórico: confinamiento domiciliario región china de Wuhan

Kilómetro 29 de enero

Poco después, el regulador del sector telecomunicaciones americano limitaba la posible ganancia que tendrían las operadoras de satélites (SES y Eutelsat) por la subasta de espectro. Resultado de la decisión: caída histórica de las cotizaciones de SES, 18% en un día, lo que nos obligó a vender en pérdidas por cambiar completamente la tesis de inversión.

Kilómetros 23 a 28 de febrero

Pero el dolor llamado coronavirus se expandió y ese día se inicia el confinamiento en el norte de Italia: -12% en Eurostoxx 50 en esa semana. Dato histórico: primera vez que se confina en domicilio una región entera.

Kilómetros 7 a 13 de marzo

Dolor que no remitió, sino que se hizo más agudo, hasta notar un pinchazo el sábado 7 de marzo. En ese momento Rusia decide terminar la reunión de la OPEC sin alcanzar un acuerdo, alegando que los bajos precios del curdo no le afectaban1. Resultado: caída histórica del crudo (-32% en dos días). En ese momento vimos que el precio del crudo no se movía por razones económicas sino políticas: a Rusia le interesaba, con los precios bajos, destruir la producción americana de shale oil. Con lo que deshicimos prácticamente nuestra exposición a crudo (IPCO, AkerBP, Schoeller-bleckmann, Total, Gran Tierra). Pero los hechos históricos no se detuvieron allí, esa misma semana se convertiría en la peor de los mercados (-20% en Europa, -9% en américa). Cuya guinda final la puso el inicio del confinamiento domiciliario de prácticamente toda Europa.

Dato histórico: 9 de marzo. Una de las peores caídas del precio del crudo.
Dato histórico: 11 de marzo. La OMS declara el Covid 19 como pandemia mundial.
Dato histórico: 9 a 13 de marzo. Una de las peores semanas de bolsa.

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