Y por qué la subida de la tir de los bonos afecta negativamente al precio de determinadas empresas
NOTA DEL EDITOR: Este texto es obtenido de una carta trimestral a los inversores de Magallanes Value Investors.
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El último trimestre del año pasado será recordado como uno de los momentos de mayor distorsión de comportamiento entre los “valores caros y baratos” (se entiende los primeros cayendo y los segundos subiendo), y los primeros meses de 2021 se siguen caracterizando por una continuidad, incluso por una mayor aceleración si cabe, de dicho movimiento.
Pese a los evidentes datos de rotación, las divergencias acumuladas de valoración y cotización entre ambos activos siguen estando en niveles elevados comparado con sus medias históricas. Este diferencial acumulado, junto con el inminente crecimiento de la economía, hacen pensar que la “gran rotación hacia el value”, como lo denominan algunos estrategas de mercado, siga su tendencia a favor de las compañías baratas, como viene sucediendo desde hace unos meses.
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Magallanes es una sociedad gestora value independiente, propiedad de sus fundadores, cuyo principal objetivo es preservar y hacer crecer el dinero de sus clientes, generando rentabilidades superiores en el largo plazo. Invertimos nuestro dinero junto al de nuestros clientes en una cartera concentrada de acciones basadas en el conocimiento profundo de las empresas con un elevado margen de seguridad, sin restricciones geográficas ni sectoriales.
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