NOTA DEL EDITOR: Este es un resumen de la tesis de inversión que será presentada en Best Ideas en Español 2019.

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Imagina poder elegir una máquina de componer, con negocios de nicho , sin apenas deuda y con una elevada generación de caja.

Todo ello dirigido por auténticos outsiders,con una larga trayectoria en el sector y esa máquina de componer es tan pequeña que no llama la atención porque está en sus primeras fases.

Pues todo eso y mucho más puede llegar a ser Clarus Corp. [CLAR] en los próximos años.

Estas son algunas de sus principales características:

Negocios: Equipamiento, Ropa, Calzado y cualquier accesorio enfocado a actividades al aire libre dentro de nichos como la escalada, el ski de travesía, montañismo. Además de divisiones incipientes como las dedicadas a la fabricación de munición para el tiro deportivo de precisión  o al consumo de productos 100% naturales para el cuidado de la piel y el cuerpo.

Por 1ª vez la Escalada será Olímpica en Tokyo 2020. 

Estrategia: Innovar y Crecer. Es una de las empresas del sector que más gasta en R&D (5% ventas), con más de 200 patentes. Under Armour [UAA]  vende 22 veces más y tiene 100 patentes.

El 15% de su plantilla son ingenieros con una única misión : “sacar al mercado productos innovadores “ y la prueba de esto es el lanzamiento de 700 nuevos productos en 4 años de entre los que se incluye la chaqueta más ligera del mundo: cortavientos, impermeable y con tan solo 48 gramos de peso. 

Tienen a muchos de los mejores atletas del mundo usando y promocionando sus productos a través de campañas originales y disruptivas. Aqui un video grabado por atletas y empleados de una de sus marcas Black Diamond.

Llevan creciendo en ventas a doble dígito desde 1989 y que muchos de sus productos sean líderes en su segmento les hace  ganar cuota de mercado a sus competidores más grandes como Patagonia y The NorthFace.

Management: Tanto del Presidente ( W. Kanders) como del CEO ( John Walbrecht) se puede definir su trayectoria como una “historia de éxito” tras ver los resultados de su paso por empresas como Armor Holdings,Timberland y Dr. Martens.

El management es dueño de un 27% de las acciones de la compañía.

Balance: Apenas tienen deuda (0,5 veces Ebitda), cuentan con US$141 Millones en NOLs y disponen de financiación (hasta US$150 Millones) en el caso de que la necesiten para hacer M&A.

Precio: A US$11 por acción estamos convirtiéndonos en dueños de una empresa que en 2 años va a generar US$1 de FCF por acción.

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