NOTA DEL EDITOR: El siguiente texto escrito por Javier Ruiz, CFA, es un extracto de una carta trimestral de Horos Asset Management.
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Dos compañías con resultados operativos idénticos y diferentes aproximaciones en su gestión de capital, generarán a largo plazo dos resultados muy distintos para sus accionistas.
— William N. Thorndike
La frase que acaba de leer pertenece a The Outsiders, un libro muy recomendable, en el que William Thorndike nos enseña, a través de ocho ejemplos reales, cómo la gestión de capital de los directivos de una compañía puede marcar una gran diferencia para sus accionistas. Como explica Thorndike, los equipos directivos de una compañía cuentan con cinco alternativas fundamentales a la hora de gestionar el capital. En concreto, pueden reinvertir en el negocio, adquirir otras empresas, reducir deuda, pagar dividendos y recomprar acciones propias. Tan importante son las alternativas que tienen como la forma de financiarlas. No tendrá el mismo impacto para el accionista emitir deuda, que ampliar capital o utilizar el efectivo generado por el negocio. Por tanto, la gestión de capital no es un tema baladí y se le debe dar la importancia que se merece si pretendemos contar con un proceso sólido de inversión.
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About The Author: Horos AM
Horos es una gestora formada por un equipo que combina juventud y experiencia. Todos tenemos en común nuestra pasión por la inversión, y nuestro convencimiento de que el value investing es la filosofía de inversión óptima para el largo plazo. Esta pasión se ha visto recompensada con los premios Morningstar y Expansión-Allfunds al mejor fondo de Renta Variable España, así como el Premio Citywire 2016 a mejor equipo gestor de Renta Variable Internacional, y con resultados excelentes a lo largo de los años.
Gestionados por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, en Horos contamos con un fondo de renta variable ibérica y un fondo de renta variable global, así como un plan de pensiones réplica de este último.
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