NOTA DEL EDITOR: Estas ideas de inversión presentadas por Emérito Quintana, son obtenidas de una carta semestral a los inversores de Numantia Patrimonio Global.
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En la última carta anual dedicamos unos párrafos a repasar algunas de nuestras inversiones inmobiliarias. Algunas de ellas ya no están en cartera por iliquidez, como Five Point Holdings o Fronsac REIT, pero sigo creyendo que son buenas empresas para invertir a largo plazo.
Nuestra mayor inversión inmobiliaria sigue siendo Howard Hughes Corp. Es una acción que ejemplifica la diferencia entre volatilidad y riesgo. Podríamos quedarnos tranquilos dejando a nuestros hijos acciones de Howard Hughes para dentro de 20 años (o aún mejor, participaciones de Numantia), con la tranquilidad de que entonces la empresa seguirá existiendo y valdrá más. Sin embargo, de un año a otro, la volatilidad de la acción puede ser muy elevada, según la preocupación que esté de moda en cada momento.
Es una empresa que tiene décadas de desarrollo inmobiliario por delante. Fue una lástima que tuvieran que ampliar capital en lo peor de la pandemia el año pasado, justo en mitad de su proceso de restructuración, pero lo compensan ahora con su nuevo plan de recompra de acciones de $250 millones, lo que es muy buena señal.
Sinceramente creo que este conjunto de activos de calidad de la empresa, en localizaciones únicas, donde el riesgo es mínimo y controlan la oferta, merece una valoración del doble de la cotización actual. Esto son buenas noticias para seguir invirtiendo mientras la empresa recompra acciones y el valor de los terrenos y los inmuebles sigue subiendo año tras año por la inflación y el crecimiento de sus mini-ciudades.
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About The Author: Emérito Quintana
Emérito es Asesor en exclusiva del fondo RENTA 4 MULTIGESTION/ NUMANTIA PATRIMONIO GLOBAL. Anteriormente, fue Responsable del Dpto. Financiero en una importante empresa de seguros de vida.
Es Ingeniero Técnico Industrial. Postgrado en Bolsa y Mercados Financieros. Asesor Financiero Europeo (EFA) y Gestor Patrimonial por el IEAF. Máster Oficial en Economía de la Escuela Austriaca por la Universidad Rey Juan Carlos, con matrícula de honor en el TFM con un trabajo sobre los fundamentos del Value Investing.
Premio Friedrich A. von Hayek al mejor expediente académico de la promoción del Máster de Economía. Creador de FosoDefensivo.com. Desde hace años gestiona el patrimonio familiar, con rentabilidades cercanas al 15% anual.
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